Часть дипломной работы на тему Использование концепции Big Data для оценки капитализации компании.

Содержание:

ГЛАВА 3.
РАСЧЕТ КАПИТАЛИЗАЦИИ БИЗНЕСА.. 3

3.1 Методы расчета капитализации
бизнеса. 3

3.2. Расчет капитализации бизнеса на
основе концепции Big Data. 17

ЗАКЛЮЧЕНИЕ. 28

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ.. 33

ПРИЛОЖЕНИЯ.. 37

Введение:

Заключение:

Недавняя
вспышка пандемии COVID-19 практически заблокировала и ослабила мировую
экономику, что немедленно отразилось на бизнесе, связанном с туризмом. В связи
с этим Джамал и Будке (2020) оперативно проводят научные дискуссии о туризме в
мире с пандемиями. Настоящее исследование пытается эмпирически количественно
оценить характер и степень воздействия COVID-19 на туристическую отрасль на
ранней стадии. В частности, для анализа выбраны три крупнейших внебиржевых
рынка: Booking Holdings Inc., Expedia Group и Trip.com Group Ltd. Хотя эти
компании конкретно представляют внебиржевые, их глобальный бизнес, как правило,
отражает различные ключевые компоненты всей индустрии туризма, включая
туристические услуги, туристические услуги, размещение и транспорт.

В этом
исследовании используется ежедневный набор данных за период с 2 октября 2019 г.
по 27 марта 2020 г. Из численного описания и эмпирического моделирования можно
сделать несколько ключевых выводов относительно этих компаний, связанных с
туризмом. Во-первых, цены на акции туризма имеют тенденцию к снижению после
того, как в Ухане и близлежащих городах был введен запрет. Во-вторых, вспышка
пандемии COVID-19 в несколько раз увеличила инвестиционные риски для этих
ведущих безрецептурных препаратов в индустрии туризма. В-третьих, темпы
снижения цен со временем растут все быстрее и быстрее после блокировки в
китайской ведущей компании в индустрии туризма с точки зрения объема
транзакций. Аналогичный рост падения цен на акции наблюдается и у двух ведущих
внебиржевых компаний мира, базирующихся в США. Это свидетельствует о
значительном увеличении инвестиционных рисков, связанных с туристической
отраслью в целом, вследствие вспышки пандемии. Инвесторы могут извлечь здесь
урок, так что в будущем, если произойдет какая-либо подобная вспышка пандемии
или инфекционного заболевания, которая может угрожать жизни людей, им сначала
следует либо держаться подальше, либо продать в короткие сроки акции, связанные
с туризмом, если власти это разрешат.

Все
эти выводы основаны на численном описании. Дальнейший анализ, основанный на
эмпирическом моделировании, предоставляет статистические данные, подтверждающие
ожидание того, что изоляция в Ухане из-за вспышки COVID-19 оказала существенное
неблагоприятное воздействие на Booking Holdings Inc., Expedia Group и Trip.com
Group Ltd. Эти компании обычно получают свою прибыль. от услуг, связанных с
туризмом, которые стали сильно ограниченными после блокировки. Это пятая
находка.

В-шестых,
положительные и отрицательные шоки COVID-19 имеют временное влияние на эти три
ведущих внебиржевых рынка туризма. Следовательно, при отсутствии других
сдерживающих факторов ожидается, что цены на туристические акции восстановятся
очень скоро после того, как исчезнет угроза глобальной пандемии. В-седьмых,
изменение числа ежедневных новых случаев коронавируса в мире практически не
влияет на курс акций этих ведущих внебиржевых компаний. Вероятно, после
блокировки инвесторы не беспокоятся об этом изменении из-за ожиданий, что
туристы не смогут или даже не захотят путешествовать в этот чрезвычайный
период. В связи с этим ранее было установлено, что беспрецедентная блокировка
немедленно повлияла на цены акций туристического сектора. Зная, что снятие
ограничений во многом зависит от глобального развития COVID-19, ожидается, что
глобальные инвесторы ждут снижения темпов изменений в ежедневных новых
подтвержденных случаях COVID-19 в мире, чтобы получить такую ​​подсказку [24].
После того, как блокировка во всем мире в конечном итоге будет снята,
бизнес-путешественники могут попытаться возобновить свою обычную деловую
деятельность (с мерами предосторожности), чтобы компенсировать потери бизнеса
во время блокировки. Индивидуальные путешественники могут последовать их
примеру в увеселительных или развлекательных поездках после того, как они
вернут себе уверенность, особенно когда смертельный страх пандемии миновал.
Ожидая, что индустрия туризма может скоро возродиться, логично ожидать, что
цены на акции туризма восстановятся раньше, поскольку фондовый рынок
отреагирует просто на ожидании более высоких доходов от бизнеса. Таким образом,
учитывая, что акции туризма резко упали (падение почти на 30% для BOOK и TRIP и
на 45% для EXPE) после введения запрета в Ухане, инвесторы могут подумать о
покупке пада для обозримого будущего прироста капитала.

И
последнее, но не менее важное: цены на акции Booking Holdings Inc., Expedia
Group и Trip.com Group Ltd. в значительной степени связаны с индексом NASDAQ
Composite, индексом Shanghai Stock Exchange Composite, ценой на золото и
индексом волатильности рынка. Это указывает на некоторую степень
взаимозависимости финансовых рынков между ними. Примечательно, что ежедневная
скорость изменения числа новых подтвержденных случаев COVID-19 в мире оказывает
косвенное негативное влияние на цены всех трех туристических акций. Кроме того,
цены на акции этих трех компаний существенно связаны друг с другом. Это
показывает взаимозависимость в туристической индустрии. При этом инвесторы в
акции, связанные с туризмом, должны внимательно следить не только за общими
настроениями мировых и местных фондовых рынков, а также за новостями индустрии
туризма, но и за проблемами, касающимися товарных рынков.

Цена
акций является индикатором ожидаемых результатов бизнеса в будущем. Резкое
падение цен на акции Booking Holdings Inc. и Trip.com Group Ltd. почти на 30%
наряду с падением цен на акции Expedia Group примерно на 45% во время
блокировки указывает на то, что инвесторы ожидают существенного падения своих
доходов из-за вспышки пандемии. . Примечательно, что эти три внебиржевые
компании представляют собой типичные зарегистрированные на бирже компании,
связанные с туризмом, которые объединяют глобальные туристические услуги, туристические
услуги, размещение и транспорт для туристов. Согласно этой аргументации,
индустрия туризма в целом переживает упадок. Примечательно, что индустрия
туризма поддерживает 319 миллионов рабочих мест, что эквивалентно 10% мировой
занятости (Turner and Jus, 2019). Поскольку миллионы рабочих мест зависят от
этой отрасли, важно обеспечить выживание предприятий в этой отрасли, прежде чем
они смогут развиваться в будущем. Правительствам или центральным банкам следует
проводить политику по оказанию чрезвычайной помощи, такую ​​как льготы по
сокращению корпоративных налогов, стимулы для сохранения рабочих мест, отсрочка
выплаты существующих займов и быстрое одобрение ссуд на обеспечение
прожиточного минимума, тем нуждающимся предприятиям в индустрии туризма в
условиях вспышки пандемии.

Пандемия
COVID-19 меняет нормы нашей повседневной деятельности, и индустрия туризма не
исключение. Для будущего индустрии туризма в ближайшем будущем индустрия
туризма может предлагать рекламные акции или выгодные сделки с упором на
чистоту объектов, чтобы привлечь ранних пташек, чтобы частично окупить
постоянные затраты и сохранить рабочие места. Одно из предсказуемых преимуществ
на пути восстановления заключается в том, что цена на нефть в настоящее время
на 60% ниже после блокировки в Ухане. В более долгосрочной перспективе
операторы туристического бизнеса должны превратить эту угрозу пандемии в
возможности, используя технологические инновации для повышения эффективности и
снижения эксплуатационных расходов. Операторы доступного туристического
бизнеса, такие как Booking Holdings Inc., могут даже спонсировать медицинские
исследования, чтобы ускорить открытие вакцин COVID-19. Несомненно, после того,
как вакцины будут найдены, доверие туристов возрастет. Эти инвестиции принесут долгосрочные
выгоды для всей индустрии туризма, в то время как отдельные спонсоры могут
улучшить свои бренды и репутацию за счет такого участия в корпоративной
социальной ответственности. Кроме того, приложения искусственного интеллекта и
аналитики больших данных могут существенно помочь в лучшем понимании желаний и
потребностей путешественников, в продвижении туристических пакетов и улучшении
продаж. Более того, региональным игрокам малых предприятий может потребоваться
поиск механизма совместной работы для повышения своей прочности и устойчивости.

Фрагмент текста работы:

ГЛАВА 3. РАСЧЕТ КАПИТАЛИЗАЦИИ БИЗНЕСА 3.1 Методы расчета капитализации бизнеса Для работы на фондовом
рынке используются разные инструменты для выявления перспективности активов. Одним
из способов для определения потенциала ценной бумаги является оценка рыночной капитализации
компании. Этот параметр включает в себя совокупную стоимость акций, которые находятся
в обращении на момент расчёта. Так как эта величина не является фиксированной и
может меняться каждую минуту, её необходимо регулярно мониторить.

Инвесторы часто путают
такие понятия, как рыночная капитализация и стоимость компании. Это два совершенно
разных показателя: первый даёт представление о стоимости всех ценных бумаг, а второй
является суммой, за которую можно приобрести компанию полностью.

Для определения потенциальной
прибыльности активов и приобретения только самых лучших из них на рынке активно
используют мультипликаторы — рассчитываемые индикаторы для сравнения и оценки компаний
и целых секторов. Применение мультипликаторов позволяет с большой вероятностью избежать
инвестиций в бесперспективные и потенциально убыточные активы.

Рыночная капитализация
предприятия лежит в основе расчётов самых популярных мультипликаторов. Отношение
суммарных цен на активы к другим финансовым показателям помогает выявить недооценённые
компании и слишком раздутые пузыри.

Если расчёт показателя
рыночной капитализации происходит всего одним способом — умножением общего количества
акций в обращении на цену одной бумаги, то методов оценки общей стоимости активов
существует несколько. Какой из них применяется для оценки рыночной капитализации,
зависит от цели этого процесса.

Основные методы

· По расщеплённой ставке.
Оценивается капитализация каких-либо фиксированных постоянных доходов, которые не
меняются в размерах и с течением времени. Метод применяется к прогнозируемым доходом,
при этом оценка одного объекта производится с использованием двух разных ставок.

· По капитализации дохода.
Метод используют, когда необходимо оценить потенциал компании в плане экономики.
На основе применения актуальных цен рассчитывается, сколько составит планируемая
чистая прибыль.

· По прямой общей капитализации.
Для оценки проводят сравнительный анализ прибыли ряда объектов с конечной стоимостью
этих объектов при продаже. На полученный в результате расчёта коэффициент делят
чистый операционный доход компании.

· По дисконтированным денежным
потокам (ДДП). Это самый распространённый метод оценки рыночной капитализации. Необходимо
вычислить из прибыли компании свободный денежный поток путём вычитания обязательных
расходов и инвестиций в бизнес-процессы. Каждый такой денежный поток умножается
на коэффициент дисконтной ставки, а полученные результаты от каждого потока суммируются,
получается стоимость компании по ДДП. Дисконтная ставка рассчитывается на основании
рисков всех уровней, которые имеются в компании и с которыми она ещё может столкнуться.
Чем выше такая ставка, тем значительнее риски и ниже стоимость компании.

· По чистым активам. Самый
простой метод оценки рыночной капитализации, который применяют в случае ликвидации
компании и распродаже её активов в пользу кредиторов и акционеров. Определяется
полная рыночная стоимость оборотных и основных средств предприятия, из которых вычитается
цена всех обязательств. Разница и будет стоимостью по методу чистых активов.

Сам по себе показатель
рыночной капитализации может давать искажённое представление о настоящем положении
дел в компании. Например, в результате какой-нибудь неблагоприятной новости началась
распродажа акций, но проблема была устранена. Однако продажи не прекратились, так
как инвесторы продолжили избавляться от активов по инерции. По факту акции оказались
недооценёнными. Так же происходит и с растущей капитализацией — инвесторы покупают
актив на доверии, раздувая пузырь, хотя компания уже давно не производит ничего
нового и не показывает никакой положительной динамики.

Чтобы привести в соответствие
реальное положение дел в компании с рыночной капитализацией акций, этот показатель
активно применяют в мультипликаторах.

Прискорбная
пандемия Covid-19 привела к экономическому, финансовому и медицинскому кризису во
всем мире. Так как данный кризис пришел из Китая, рассмотрим особенности капитализации
китайских туристических компаний в период коронакризиса.

Бесспорно,
недавняя вспышка пандемии нового коронавируса (COVID-19) немедленно заблокировала
и подорвала мировую экономику. Среди прочего, больше всего страдают и сильно деформируются
бизнесы, связанные с туризмом, такие как продукты питания и напитки, туристический
и гостиничный бизнес. Индустрия туризма в Китае значительно выросла за последние
несколько десятилетий. Число международных туристов, прибывающих в Китай, значительно
увеличилось с 230 000 человек в 1978 году (Lew, 1987) до 30,54 миллиона человек
в 2018 году . За последнее десятилетие доходы от туризма в Китае выросли с 1155
млрд юаней в 2008 году до 5128 млрд юаней в 2018 году [1]. Это эквивалентно среднему
росту на 16,5% в год. В самом 2018 году на индустрию туризма приходилось около 3,9%
прямого и 12,9% общего вклада в валовой внутренний продукт (ВВП) Китая . С другой
стороны, в том же году китайские туристы потратили за границу в общей сложности
227 млрд долларов США (около 1964 млрд юаней). Действительно, за последнее десятилетие
выездной туризм в Китае рос в среднем на 24,5% в год. Более того, доля индустрии
туризма в мировом ВВП в 2019 году составила 10,4%, и она обеспечила около 319 миллионов
рабочих мест или, что эквивалентно, 10% глобальной занятости. Следовательно, можно
сказать, что эта отрасль важна не только для экономики Китая, но и для международного
туристического рынка.

К сожалению,
пока индустрия туризма процветает, недавняя вспышка пандемии COVID-19 была для нее
особенно катастрофической. COVID-19 был впервые выявлен в Ухане, Китай, в декабре
2019 года [2]. Затем он быстро распространяется на Азию и остальной мир [3]. По
состоянию на 30 марта 2020 г. в общей сложности подтверждено 723 732 случая коронавируса
и 34 000 случаев смерти (уровень летального исхода = 4,7%), и эти цифры растут каждую
секунду без каких-либо признаков снижения в ближайшее время  [4 ].

Этот COVID-19
передается от человека к человеку и, следовательно, представляет огромную угрозу
для человека и мировой экономики. Чтобы разорвать цепочку передачи вируса, Китай
беспрецедентно заблокировал город Ухань с населением 11 миллионов человек и ввел
в действие порядок контроля передвижений в других близлежащих городах с 23 января
2020 г. [5]. Многие страны последовали их примеру, чтобы сдержать вирусную вспышку
этой пандемии, запретив междугородние и международные поездки. Внутри страны школы,
университеты, а также государственные учреждения и учреждения были закрыты до дальнейшего
уведомления. Государственным служащим было приказано работать из дома, а частным
предприятиям также настоятельно рекомендовалось выполнять работу из дома, если деятельность
не может быть практически остановлена. В результате производительность различных
секторов экономики Китая и мира значительно снижается. В свою очередь, совокупный
спрос страдает из-за низкой покупательной способности. В связи с этим Oxford Analytica
(2000) прогнозирует, что пандемия COVID-19 может сократить глобальный рост на 2%
в начале 2020 года, тогда как Организация экономического сотрудничества и развития  оценивает, что за каждый месяц сдерживания , будет
потеря 2% годового ВВП. Более того, секторы экономики, которые напрямую затронуты
блокадой, возможно, составляют 30–40% ВВП в большинстве экономик, в то время как
одна только индустрия туризма, вероятно, столкнется с 70% -ным сокращением своего
производства.

Из-за строгого
порядка контроля передвижений и запретов на поездки по всему миру, а также из-за
опасений перед путешествиями среди населения [6], [7] индустрия туризма является
в первую очередь затронутой отраслью. В связи с этим Джамал и Будке (2020) оперативно
предоставляют читателям проницательный взгляд на вспышку COVID-19, уделяя особое
внимание действиям и реакциям в индустрии путешествий и туризма. Они обсудили уроки,
извлеченные из прошлого, и рекомендовали отрасли двигаться вперед. В этом аспекте
настоящее исследование пытается эмпирически количественно оценить степень, в которой
индустрия туризма пострадала от COVID-19 на ранней стадии. В частности, в данном
документе тщательно выбираются три типичные компании, связанные с туризмом, котирующиеся
на бирже, в которых их глобальный бизнес обычно отражает различные ключевые компоненты
туристической индустрии, включая туристические услуги, туристические услуги, секторы
размещения и транспорта. А именно, три крупнейших онлайн-туристических компании
(OTC), Booking Holding Inc, Expedia Group и Trip.com Group Ltd., или, короче, Trip.com,
отбираются для анализа, чтобы обеспечить оперативную обратную связь с заинтересованными
читателями, инвесторами и политиками [8].

Booking
Holdings Inc. (формально известная как Priceline.com) — американская внебиржевая
компания, основанная в 1996 году. Она стала публичной компанией в результате первичного
публичного размещения в 1999 году. Сегодня она работает более чем в 200 странах,
в основном через онлайн-платформы для путешествий, такие как Booking. com, Priceline.com,
Agoda.com, Kayak.com, Cheapflights, Rentalcars.com и OpenTable. Он обслуживает клиентов
по всему миру, позволяя им бронировать поездки онлайн у поставщиков туристических
услуг. Он также предлагает проживание, авиабилеты, бронирование столиков в ресторане
и путевки. Большая часть его валовой прибыли поступает от Booking. com, ведущий
мировой бренд по онлайн-бронированию жилья для около 2,6 миллиона объектов недвижимости,
включая отели, мотели, курорты, апартаменты и другие уникальные места для сдачи
в аренду. Компания торгуется на NASDAQ как BKNG с рыночной капитализацией 84,06
млрд долларов на конец 2019 года [9].

Expedia
Group — еще одно американское внебиржевое предприятие, основанное как подразделение
Microsoft в 1996 году. Оно было выделено как публичная компания в 1999 году. У него
более 200 туристических веб-сайтов, включая Expedia.com, Hotels.com, trivago.com,
Orbitz.com, HomeAway, hotwire, Travelocity, CarRentals.com и т. Д. В более чем 70
странах. Он предоставляет услуги онлайн-бронирования клиентам из более чем 2,8 миллиона
отелей, 500 авиакомпаний, 175 компаний по аренде автомобилей и других поставщиков
туристической деятельности. Большая часть продаж приходится на услуги онлайн-бронирования
жилья. Компания торгуется на NASDAQ как EXPE с рыночной капитализацией 15,14 млрд
долларов на конец 2019 года [10].

С другой
стороны, Trip.com Group Ltd. ранее была известна как Ctrip.com International, Ltd.
Она была зарегистрирована в июне 1999 года в Шанхае. Компания для начала предоставляет
общенациональные онлайн-услуги, связанные с путешествиями, такие как бронирование
отелей, продажа авиабилетов и туристические пакеты для независимых деловых людей
и туристов в Китае. Ей удалось достичь и поддерживать положительную чистую прибыль
с первой половины 2002 года. К 4 декабря 2003 года она была зарегистрирована на
фондовой бирже NASDAQ (Комиссия по ценным бумагам и биржам, 2003). Сегодня это онлайн-туристическое
агентство является одним из самых известных и лучших туристических брендов в Китае
и мире, предоставляя услуги примерно 400 миллионам участников по всему миру. 25
октября 2019 года этот ведущий консолидатор гостиничных номеров и авиабилетов в
Китае был переименован, чтобы отразить его глобальную перспективу. Компания торгуется
на NASDAQ как TCOM с рыночной капитализацией 18,63 млрд долларов на конец 2019 года
[11], [12].

В этом
исследовании используется регрессионная модель для количественной оценки воздействия
пандемии COVID-19 на выбранные цены акций туристических компаний. Следующая регрессионная
модель оценивается с использованием обычного принципа наименьших квадратов (МНК): yt=β0+
β1LD+ β2∆WNCC+ β3NASDAQ+ β4SSE+ β5GP+ β6OP+ β7VIX+ξ1T где yt
обозначает стоимость туристической доли Booking Holding Inc., Expedia Group или
Trip. com Group Ltd.

LD — это
фиктивный шаблон для блокировки из-за COVID-19, который предполагает 0 для дат до
23 января 2020 года и 1 в противном случае [13].

∆WNCC представляет
собой изменение в мире ежедневно новых подтвержденных случаев.

NASDAQ,
SSE, GP, OP и VIX представляют собой составной индекс NASDAQ, составной индекс Шанхайской
фондовой биржи, спотовую цену на золото, цену на нефть WTI и индекс волатильности
рынка, соответственно.

Здесь интересуют
две переменные: LD и ∆WNCC, а другие финансовые (NASDAQ и SSE) и товарные (OP и
GP) переменные являются контрольными. Примечательно, что знаки b 1 и b 2 могут подтвердить
природу воздействия COVID-19 на количество туристов, в частности, и служат для предоставления
эмпирических данных туристической индустрии в целом. Ожидается, что блокировка отрицательно
скажется на доходах туристических компаний, поэтому коэффициент LD (b 1) должен
быть отрицательным для более низкой цены акций в период блокировки. С другой стороны,
положительное (отрицательное) изменение WNCC означает больше (меньше) подтвержденных
случаев по сравнению с предыдущим днем. Рациональный инвестор воспримет негативные
изменения как благоприятные новости, а в противном случае — позитивные изменения.
Таким образом, ожидается b 2 <0. Более того, величина b 1 и b 2 способна выявить
глубину воздействия COVID-19 на количество туристов, в частности. Примечательно,
что Альбулеску (2020) обнаружил, что новые случаи COVID-19, зарегистрированные за
пределами Китая, оказывают значительное положительное влияние на VIX. Следовательно,
косвенное влияние COVID-19 на стоимость акций туризма может быть направлено через
VIX, и поэтому оно включено в это исследование.

Ожидается,
что их цены будут демонстрировать одновременное движение в отношении новостей или
потрясений, связанных с COVID-19, которые повлияют на туристическую отрасль в целом.
Следовательно, их коэффициенты должны быть положительными. При этом отрицательный
коэффициент указывает на то, что эти две компании рассматриваются инвесторами как
заменители.

В этом
исследовании используется набор ежедневных данных за период со 2 октября 2019 г.
по 27 марта 2020 г., чтобы быстро оценить влияние COVID-19 на ранней стадии. Набор
финансовых данных получен с Investing.com, а ежедневные наблюдения за новыми случаями
коронавируса в мире получены от Worldometer (2020). График временных рядов нескольких
графиков переменных представлен на рисунке 2. Графики демонстрируют различную реакцию
рынка на вспышку COVID-19. В целом, цены на акции туризма и общие показатели фондовых
рынков США и Китая, представленные композитным индексом NASDAQ и сводными индексами
Шанхайской фондовой биржи, соответственно, снизились в период блокировки. Примечательно,
что цены на акции Booking Holdings Inc. и Trip.com Group Ltd. начали падать примерно
за восемь торговых дней до введения запрета [15]. В отличие от этого, цена Expedia
Group лишь незначительно упала в период блокировки в Ухане. Тем не менее, 6 февраля
2020 года он поднялся до трехмесячного рекордного максимума в 130,80 доллара, прежде
чем начал резко падать вместе с двумя другими туристическими акциями.