Аттестационная работа (ИАР/ВАР) на тему «Оценка бизнеса затратным подходом на примере ООО «Фишка»

Содержание:

Введение 3

1. Теоретические аспекты оценки бизнеса затратным подходом 5

1.1. Необходимость оценки стоимости фирмы 5

1.2. Методы затратного подхода к оценке бизнеса: сущность, условия и сфера применения, положительные и отрицательные стороны 8

2. Практические аспекты оценки бизнеса затратным подходом на примере ООО «Фишка» 13

2.1. Оценка недвижимого имущества предприятия 13

2.2. Оценка ТМЦ и капитала затратным подходом 60

2.3. Согласование результатов оценки 63

Заключение 65

Список использованных источников 67

Приложения 67

Введение:

В современном мире оценка бизнеса является неотъемлемой частью хозяйственной деятельности множества предприятий. В результатах оценочной деятельности заинтере-сованы как сами собственники и руководители организаций, так и различные контрольно — ревизионные органы, представители кредитных и страховых компаний, потенциальные инвесторы и акционеры. Процессы, происходящие на современном этапе в российской экономике, привели к возрождению и развитию оценочной деятельности, актуальность и востребованность результатов, которой в условиях рынка фактически неоспоримы.

Оценка и ее ключевая категория – «стоимость» являются комплексным показате-лем целесообразности, полезности и значимости того или иного результата какой-либо деятельности в сфере рыночных отношений. Оценка стоимости предприятия – представ-ляет собой упорядоченный, целенаправленный процесс определения в денежном выра-жении стоимости предприятия с учетом потенциального и реального дохода, приносимо-го им в определенный момент времени в условиях конкретного рынка.

Особенностью процесса оценки стоимости предприятия, несомненно, является ее рыночный характер. Это означает, что оценка стоимости предприятия не ограничивается учетом лишь одних затрат на создание или приобретение оцениваемого объекта, она обя-зательно учитывает всю совокупность рыночных факторов: фактор времени, фактор рис-ка, рыночную конъюнктуру, уровень и модель конкуренции, экономические особенности оцениваемого объекта, его рыночное реноме, а также макро- и микроэкономическую сре-ду обитания.

При этом подходы и методы, используемые оценщиком, определяются, в зависи-мости, как от особенностей процесса оценки, так и от экономических особенностей оце-ниваемого объекта, а также от целей и принципов оценки. При всём выше сказанном, це-лями оценки предприятия (бизнеса) могут выступать:

1 Повышение эффективности управления предприятием;

2 Обоснование инвестиционного решения;

3 Разработка плана развития (бизнес-план);

4 Реструктуризация предприятия (ликвидация, слияние, поглощение, выделение);

5 Определение текущей рыночной стоимости предприятия в случае его частичной (полной) покупки (продажи), при выходе одного или нескольких участников из обществ и т.д.;

6 Определение стоимости ценных бумаг предприятия, паев, долей его капитала;

7 Определение кредитоспособности предприятия и величины стоимости залога при кредитовании;

8 Определение рыночной стоимости имущества при страхование;

9 Определение налогооблагаемой базы предприятия;

10 Переоценка активов предприятия для целей бухгалтерского учета;

11 Внесение в уставной капитал имущественных вкладов учредителей;

12 Выкуп акций у акционеров;

13 Для обоснования иска или обжалования судебного решения;

14 Определение величины арендной платы при сдаче бизнеса в аренду;

15 Эмиссии ценных бумаг.

Из всего вышесказанного можно сделать однозначный вывод о том, что оценка стоимости предприятия (бизнеса) в нашем современном мире – это очень актуальная тема, исследованию которой и посвящена представленная данная работа. При этом указанная тема будет рассмотрена на примере предприятия ООО «Фишка».

Объектом исследования представленной аттестационной работы является стои-мость современного предприятия (бизнеса).

Предметом исследования – оценка стоимости предприятия (бизнеса) затратным методом в современных условиях.

Изучение выбранной темы предполагает достижение такой цели, как исследование основных теоретических и практических аспектов оценки стоимости предприятия (биз-неса) затратным методом.

В соответствии с определенной целью в представленной работе были поставлены и решены следующие задачи:

— рассмотреть теоретические и методические основы оценки стоимости предприя-тия (бизнеса) с точки зрения практической реальной экономики;

— произвести оценку стоимости предприятия (бизнеса) на примере ООО «Фишка»;

— произвести согласование результатов оценки, чтобы прийти к наиболее вероят-ной стоимости объекта оценки;

— обобщить материал, полученный в ходе данной работы и сделать выводы.

Аттестационная работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка ис-пользованных источников и приложений.

 

Заключение:

По итогам проведенных исследований можно сделать следующие выводы: затрат-ный подход к оценке стоимости бизнеса основывается на анализе баланса предприятия, что дает возможность сформировать объективную оценку, а также является наиболее до-стоверным в условиях нестабильной российской экономики по сравнению с доходным и сравнительным подходами к оценке, что обусловлено наличием достоверной исходной информации для расчёта, а также применением методов, традиционных для отечествен-ной экономики к оценке стоимости бизнеса, основанных на анализе стоимости имуще-ства предприятия и его задолженности. В ходе решения поставленных задач можно сде-лать следующие выводы:

Затратный подход предполагает оценку предприятия с точки зрения величины его издержек. Данный подход в оценке бизнеса имеет ряд преимуществ и недостатков. Глав-ными преимуществами являются более обоснованные результаты оценки, в сравнении с другими подходами оценки. Затратный подход включает две основные методики оценки: метод чистых активов и метод расчета ликвидационной стоимости.

Суть оценки предприятия методом чистых активов заключается в определении рыночной стоимости всех его активов: материальных, финансовых и нематериальных. Балансовая стоимость активов и обязательств предприятия вследствие инфляции, изме-нения конъюнктуры рынка, используемых методов учета, как правило не соответствует рыночной стоимости.

В результате встает вопрос о корректировке баланса предприятия. Для этого про-водится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива баланса в отдельно-сти, затем определяется текущая стоимость всех его обязательств и из обоснованной ры-ночной стоимости суммы активов предприятия вычитают текущую стоимость всех обяза-тельств, так как покупатель не будет оплачивать обязательства предприятия. Результат данных вычислений и будет показывать рыночную стоимость предприятия в рамках за-тратного подхода.

Метод ликвидационной стоимости применяется для оценки предприятий-банкротов или в случае банкротства в ближайшем будущем. Ликвидационная стоимость показывает, сколько денежных средств останется после продажи активов и погашения прямых затрат и других расходов.

К прямым затратам при ликвидации предприятия относятся комиссионные кон-сультантам (оценщики юристы и др. эксперты), налоги и сборы с продажи. К другим рас-ходам можно отнести расходы, связанные с владением активами до их продажи и т.д.

В работе была использованы различные научные пособия, учебники.

В целом работа составляет целостный единый анализ понятия оценки стоимости предприятия затратным подходом, включающим определение затратного подхода, список показателей и расчет организации посредством затратного подхода.

Резюмируя изложенное, отметим, что только для решения одной из описанных в статье проблем – необходимость формирования методики определения величины эконо-мического устаревания специализированных активов – требуются совершенствование и развитие нормативной базы в области оценочной деятельности. Для решения всех остальных проблем следует всего лишь повысить профессиональный уровень практику-ющих оценщиков, поскольку все требования, которые оценщики не выполняют или вы-полняют непрофессионально, описаны в нормативных правовых актах и специальной литературе.

К сожалению, существующая система обучения оценщиков не предусматривает обязательного повышения их квалификации, но при этом предусматривает сдачу квали-фикационного экзамена один раз в три года. Первая волна сдачи экзамена практически закончилась, однако существенное повышение качества работ оценщиков заказчиками не отмечается.

Очевидно, что существующая система контроля за деятельностью оценщиков не-эффективна, не мотивирует большую часть представителей оценочного сообщества сле-дить за изменениями нормативной базы и изучать актуальную специальную литературу. И, видимо, пока такая система не будет создана, решить описанные проблемы будет про-блематично.

Фрагмент текста работы:

1.2. Методы затратного подхода к оценке бизнеса: сущность, условия и сфера применения, положительные и отрицательные стороны

Сегодня, когда экономика страны и вообще мировая экономика находится в неста-бильном положении из-за «covid-19» и последствий, вызванных эпидемией, для предпри-ятий и компаний важно, как никогда объективно оценивать свою реальную стоимость и возможные изменения в стоимости предприятия. Продавая или покупая компанию, нуж-но правильно оценивать предполагаемое увеличение или уменьшение стоимости данного объекта, таким образом появляется необходимость в расчете рыночной стоимости компа-нии.

Вообще проблемой оценки бизнеса занимались такие ученые как: М. Миллер, Дж. Бейли, Дж Муррин, Ш. Пратт и другие, но большинство из этих работ построены на сложных математических расчетах, что является не очень удобным в использовании дан-ных методов. Существует три различных подхода для оценки бизнеса. Доходный, затрат-ный и сравнительный подходы очень различаются, хоть и несут одинаковую цель – оце-нить бизнес [1, с. 195].

Когда речь заходит о затратном подходе, то в данное понятие вкладывают расчет стоимости компании исходя из величины расходов на ресурсы, в которых компания нуж-дается для своей нормальной операционной деятельности. Нужно отметить, что стои-мость бизнеса будет определяться величиной активов и пассивов, которые были получе-ны с целью нормальной деятельности предприятия.

Очевидно, что рынок достаточно изменчив, поэтому стоимость компании будет изменяться на протяжения всего цикла своей жизнедеятельности. Не сложно догадаться и понять, что балансовая стоимость организации в ряде случаев будет отличаться от факти-ческой стоимости этого же бизнеса на определенный момент времени.

Расхождение фактической стоимости организации от балансовой происходит из-за ряда факторов, таких как инфляция, нестабильности в стране, кризисных ситуаций, изме-нений на рынке и других. Затратный подход имеет свою максимальную актуальность, ко-гда [1, с. 197]:

1. бизнес достаточно молодой;

2. анализируемое предприятие рассматривается целиком, а не какие-то отдельные подразделения данной компании;

3. в данной конкретной фирме применяется процедура конкурсного управления;

4. объектом анализа является предприятие в стадии или на этапе ликвидации:

5. компания обладает достаточным запасом ликвидных активов, таких как средства на счетах в кассе, средства на счетах в банке на краткосрочных депозитах.

К методам оценки затратного подхода можно отнести методы: избыточных при-былей, чистых активов, прямого воспроизводства, ликвидации и замещения [5, с .37]. Метод избыточных прибылей. Метод избыточных прибылей является одним из наиболее популярных методов при оценке компании. Данный метод базируется на применении ма-тематических выражений и математических формул.

Нужно отметить, что данный метод является наиболее обсуждаемым, так как очень часто ученые его критикуют, из-за достаточной сложности именно в понимании метода и применение данных формул. [5, 37] Данный метод базируется на тождестве, что часть прибыли организации, которая больше «стандартной» рентабельности материаль-ных активов, создается за счет нематериальных активов, что в дальнейшем может быть принято за «goodwill» [2, с. 187].

Для метода избыточных прибылей можно выделить следующую методологию рас-чета стоимости организации [5, с37]:

1. Рассчитать показатель «снятие прибыли с чистых материальных активов» по от-раслям оцениваемого объекта. Данный показатель рассчитывается как частное чистой прибыли на чистые материальные активы.

2. Рассчитать прибыль от материальных активов для анализируемой компании с учетом корректировки на показатель, рассчитанный в первом пункте. Данная прибыль будет рассчитываться как разница остаточной балансовой стоимостью материальных ак-тивов и кредиторской задолженности, при этом данная разница должна быть скорректи-рована на показатель «снятие прибыли с чистых материальных активов».

3. Расчет прибыли, которая была получена от реализации нематериальных активов. Данный показатель рассчитывается, как вся регулярная прибыль организации за вычетом прибыли от чистых материальных активов.

4. Последним пунктом нужно капитализировать прибыль от реализации нематери-альных активов, которая была рассчитана в пункте 3.

Данный метод обладает как рядом преимуществ, так и недостатков.

К достоинствам этого метода нужно отнести то, что: данный метод очень явно и наглядно отражает наличие избыточной прибыли в компании, и данный метод можно использовать для множества организационно-правовых форм. И еще одной очень поло-жительный аспект этого метода заключается в том, что мы получаем достоверную оценку величины деловой репутации организации. Данный метод позволяет разделить стоимость предприятия в соответствии с материальными и нематериальными активами [5, с.39].

Но также данный метод имеет и ряд недостатков, к которым можно отнести:

1. На практике возникают проблемы с определением капитализации.

2. Данный метод не является универсальным методом именно при расчете немате-риальных активов.

Метод чистых активов. Метод чистых активов рассчитан на определение рыноч-ной стоимости активов предприятия, через коррекцию данных баланса данного предпри-ятия, но при этом уменьшая данный показатель на рыночную стоимость обязательств данного предприятия [1, 297]. Данный метод состоит из следующих этапов: [1, с.298]

1. Подготовка документной базы компании для дальнейшей обработки данных. Данный этап включает в себя проведение аналитической деятельности направленной на выявление достоверности отчетного баланса и иной документации. Данный этап может проводиться как внутри компании, когда какой-то специальный отдел проводит данные действия, так могут быть приглашены внешние институты, к примеру, могут привлекать-ся аудиторские компании, частные аудиторы, какие-то финансовые организации или научные компании, которые в дальнейшем выдают аудиторские заключения, или состав-ляют аналитическую, или делают уточняющий баланс предприятия.

2. На основе всех данных составляется «EN balance»

3. Определение стоимости компании, как стоимость активов за вычетом обяза-тельств (данные по активам и обязательствам берутся на основе «EN balance». Данный метод обладает рядом преимуществ и недостатков. Из плюсов данный метод берет во внимание факторы производственнохозяйственной деятельности и их влияние на изме-нение в стоимости активов предприятия. Также, данный метод наиболее достоверный, так как все заключения подтверждены расчетами и фактическими данными [2].